花瓣、堆糖等兴趣图谱社区需要时间积累，我们不急着进去，但会不断观察他们，跟他们保持关系。另一种打法是，先投资细分领域，因为这些成长速度很快，我们也能够知道他们的表现情况。
现阶段赌团队
启明领投蘑菇街B轮，并由我同事甘剑平做其董事，是因为看好其创业团队具有淘宝DNA，创始人陈琪做过技术架构和不同产品类别，并且找到了懂媒体、懂商家的人才。
现在很多风投陆续投资类Pinterest模式的企业，既是赌概念，也是赌团队。Pinterest在美国成长很快，大家都看好这个概念。但是Pinterest的成长是需要时间积累的，这个过程中，凭什么给投资者信心呢？中国目前这个市场的进入者都比较少，“赌团队”就变得很重要。
在这方面，PM(产品经理)出身的人，风投会更喜欢。Pinterest要做出一个社区来需要培养用户的黏度性。好的PM会在处理海量图片的时候更有经验，也懂得如何去搭配技术人才，同时知道用什么算法来做推荐，尽量把大家喜欢的图片放到前页。在这个时候，其他BD(业务拓展)、销售、推广反而显得不那么重要。
从这个角度讲，美丽说和蘑菇街的团队大家都喜欢，因为之前创过业，在大公司呆过或者跟大公司打过交道，这样的经历让创始团队知道什么是规模。
真正的社区在中国成长需要时间沉淀，以培养用户黏性，这是快不来的，我估计需要三到四年的时间。所以我们还不急着投资，但是会不断观察他们，跟他们保持关系。这其实也与启明创投的投资风格相关的。我们投过大众点评，大众点评是2004年就开始做了，但等到2010年我们才投资。
现在整个Pinterest概念其实也有很多风投在进入，但我觉得不会重演团购的疯狂。因为团购更多是用互相杀价来吸引用户，而Pinterest模式更多是要做出自己的风格，让用户喜欢并沉淀下来。这种模式短期内不需要烧很多钱，也急不得，而是要花功夫，花耐心，逐渐培养出用户习惯来，砸钱是没用的。
所以这一轮算是有价值回归的感觉了。我也建议投了Pinterest的VC，不要急着去冲量，而是要让用户自己去选择和改变。
服饰切入口
Pinterest在中国和美国的成长土壤其实是不一样的，主要是用户兴趣不一样。
美国为什么那么多人喜欢上Pinterest？因为Pinterest核心用户是25到35岁的女性用户，高收入家庭，有大学以上的学历，在facebook上也较活跃。她们需要心灵上的释放，需要进入快乐的圈子。通过Pinterest，她们可以收集到很多漂亮的东西，可以有解脱压力的地方，还可以同时跟好朋友在facebook上讨论。
这批美国的用户上网买东西已经有十年了，现在更多的时间会花在心灵的慰藉上。而对于中国的用户来说，更多的女性用户还在买东西的阶段，而且网购最多的是衣服，所以美丽说、蘑菇街等网站靠衣服的切入点，把用户的兴趣明确掌握，能够很快运转起来。
社会化电子商务是Pinterest本土化的变种模式，这里面其实也有我的担忧。Pinterest在美国是一个非常大的社区，70%的用户3天之内至少拜访网站一次，这种粘性的社交网站据美国知名天使投资人RonConway说只有facebook可比，这样的网站能够在更快的时间内冲起来。但是，中国的用户更喜欢的模式是，当她上去该网站的时候，很清楚知道在这网站上适合做什么？Pinterest给用户一大堆概念，反而对中国的用户不合适。
因此，我们觉得衣服这个垂直细分的切入口很好，上游通过兴趣图片分享形成女性购物社区，下游链接淘宝。通过淘宝交易，形成一个完整的交易链条，转化率很高。这样的流量变现具有长远的投资价值。
当然这里面其实也是有风险的。衣服以外的领域能不能做起来，这需要时间来证明。此外，这种模式跟淘宝的关系比较微妙。中国在网上买衣服的年轻女孩子很多，但并不适合所有的白领用户。如果你是35岁左右的白领，你会发现蘑菇街并非合适你，但是蘑菇街可以先把这个流量累积起来。短期内蘑菇街是有机会把服饰做好，如果拿到垂直网站第一名，将来就有机会跨到其他细分领域，所以我们先投了蘑菇街。
启明投资了蘑菇街，并不代表我们不看好花瓣、堆糖等兴趣图谱网站。这其实是两种不同的打法。