中国首单团购网站赴美上市的道路开始变得崎岖， 原定于昨天挂牌交易的拉手网，由于要向美国证券交易委员会澄清部分会计问题，暂停纳斯达克上市路演。在全球首个团购网站GROUPON上市之后，资本市场对团购这一新兴模式的认可仍在犹疑之间，拉手网上市搁浅即表明了资本谨慎态度。分析称，大型团购网的融资将变得更为困难。
事件
争抢赴美上市第一单
团购的兴起在中国不过是一年多时间，在这么短的时间里，中国如雨后春笋般冒出了5000多家团购网站。据领团统计，仅11月第二周就诞生新团购网12家，截至13日，11月共诞生25家运营团购网，平均每日诞生2家。在这个新兴行业中，窝窝团、美团网、拉手网等排名靠前的网站不断放出将上市的风声。记者9月采访窝窝团有关负责人时，该负责人明确指出明年将赴美上市，争取成为中国首家上市的团购企业。
不过，第一个申请美国上市的“头衔”已经被拉手网抢走。10月28日，拉手网向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO申请，11月8日，拉手网又向美国SEC提交了F－1文件的修订版。文件显示，拉手网将发行535.6万股美国存托股票(ADS)，1ADS折合36股普通股，发行价区间为13至15美元。如以上限15美元计算，拉手网此次IPO融资总额约在8000万美元。扣除承销商佣金等费用，预计本次IPO融资规模为6600万美元；外加承销商超额认购部分，可融资7700万美元。本次发行后，拉手网总股本为9亿4千万股普通股(A类股票1亿股，B类股票8亿4千万股)，可换算成为2626万份ADS。同样以15美元发行价计算，如果拉手网不破发的话，市值将不低于3.93亿美元。
现象
团购市场竞争激烈
有分析师指出，拉手网IPO文件所呈现的财务表现并不亮眼，出现财务造假的可能性非常低，更大的可能性是由于拉手网的亏损报表，美国证券交易委员会是出于保护投资者利益的目的，需要对中国团购的商业模式进行更多的解释，以证明其持续经营和增长的可能性，一旦这个会计问题解决，路演将会重新启动。对此，前往美国进行路演的拉手网CEO吴波没有任何回应，有消息称他与拉手网财务总监张检仍留在美国解决问题。
由于集聚了一大批同类型的团购企业，中国团购市场竞争异常激烈。在窝窝团最先表示即将赴美上市之际，市场上即出现了大量不利于窝窝团的消息。此番拉手网则是替换了窝窝团的位置，有关拉手网的不利消息大量增加，如拉手网财务造假、未获得拉手品牌等，记者昨日联系拉手网公关部有关负责人，称现在为缄默期，不发表任何评论。 分析
带伤上市为哪般
在很多投资商眼里，拉手网IPO进程不顺应在预料之中，毕竟，当下的资本市场很难接受巨亏的企业，即便是一时风光无两的团购鼻祖GROUPON，在6月首次提交IPO后也受到来自投资者和监管机构的压力，数次对IPO文件进行修正，这说明，市场对团购这种全新的商业模式仍是半信半疑。
拉手网的IPO资料显示，上半年亏损3.91亿元，为同期净收入的6.8倍，截至2011年6月30日，拉手网的累积亏损为4.742亿元人民币(约合7340万美元)。这些数据撕开了团购行业的遮羞布，在迅速发展的这一年多时间里，烧钱巨亏、低毛利仍是中国团购网站难以摆脱的困境。关于团购网站公开可见的数据还有，人人公司刚刚发布的第三季度财报报亏120万美元，有分析认为是受其旗下团购网站糯米网亏损654万美元拖累。
糯米网沈博阳表示，和Groupon高达40%的毛利相比，国内团购行业的整体毛利不高于10%，这使得团购网站的营收难以为继。超低的毛利率与国内同业间的残酷竞争有关，为争夺订单，不少团购网站竞相压低自己所得的分成，出现免费甚至赔本的生意。更关键的是，因为同质化竞争激烈，团购网站面临“消费疲劳”，对消费者的吸引力在慢慢下降。团购导航网站团800发布的《2011年第三季度中国团购消费观察报告》显示，目前已有754家团购网站无法打开或者转型，其中超过一个月没有更新的网站达9%，另有5%的网站以改版、内部调整等理由关闭了团购业务。
一边是不断攀升的运营推广费用，一边是一降再降的团购价格，陷入亏损泥淖的团购网站只有寄希望于融资。这个时候，上市无异于救命稻草。易观分析师指出，上市不仅可以直接募资，还可提升风险投资机构对团购行业的信心，网站融资将更为容易。
互联网知名人士李开复曾指出，如果不能解决目前面临的问题，IPO很难改善团购企业的生存状况，因为钱还是会烧完的。不过他也认为，如果有企业能够通过IPO融到很多资金，在钱烧完之前找新的发展方向，可能有希望成为剩下来的1%。
发布时间：2011-11-16 0:23:01，标签：拉手网